连粕又一次冲4000，基差持续缩小，下游该怎么办？

美豆方面，隔夜主力合约美豆01涨6.5美分收于1317美分/蒲，整体仍在1300美分/蒲整数附近徘徊。与此同时，国内连盘上却进行着激烈的比拼。据监测，今日连粕M2401又一次开盘即增仓上涨，截至发文增仓3.6万余手，收于3997元/吨直逼4000整数关口。

回顾8月下旬时，连粕M2401持仓量一度达到180多万手，其背后是主力多头和空头的剧烈博弈；两个多月过去，当前盘面上仍有140万手持仓，金融资本囿于前期巨大的持仓想要变现，只有借拉涨连粕才能变现撤离，而油厂面临11月美豆到港，或需要相对高位进行套保，多空双方增仓对峙。

据市场消息，昨日全国主要油厂豆粕成交非常低迷，仅成交些许现货。今日截至发文，沿海主流现货市场报价普遍小调，涨幅在20-40元不等，整体体位于4200-4000元/吨价格区间。

伴随着近两个月的现货下跌、连粕偏强，市场下游正面临着基差缩小的问题。据“豆粕人”（微信公众号：豆粕人）连续监测，此前市场大量成交的10-1月在M2401合约上的基差合同，主要集中在300-400，500-600两个价位区间，8月底沿海主流现货基差整体在800-900元/吨区间，经过两个月的持续走缩，沿海主流现货基差已经整体缩至200-100元/吨区间上下，个别地区基差甚至已不足100元。

对于下游企业来说，运作基差合同，在购买前不仅需要考量基差这个变量，连粕的变动也是一项重点。我们所面对的市场主体除产业链中游的油厂，还有国内外资本，他们作为产业链的中上游和基差售卖方，是游戏的设定和率先出招者，而下游企业在接手基差合同时，通常是明牌入局，结局或许早就已经被设定好了。

而对于基差模式，很多企业可谓又爱又恨，不少人觉得“买了就跌，不买就涨；没点价涨了，点了价又跌了”。这是因为，我们还是更看重衡量价格和价值偏向，它一面是带给我们提前锁定货源和利润空间的机会，而另一面却是产业链上各层级之间对利润的残酷争夺。

所以，衡量基差大小，采购基差仅是一个开端，后面还有点价、洗缩、风控等好几个环节要走，哪个环节跟不上，都可能影响结果不是那么 称心！企业想要破这个局，提高运作胜算，首先是能看懂顶层布局和他的收割逻辑，再就是打造自己的一套应对思路和流程。