2021年大总结：国内豆粕市场的“尽头”竟是美元！（收藏）

今年的故事走完了，那些对疫情、对运输、对缺豆、对停机有过的担忧和焦虑，也都终于过去了。两波现货基差的非理性扩大，成为今年独特的记忆点，一方面豆粕人在其中品尝到了持有基差的好处，一方面这也是豆粕人痛苦的来源，基差的非理性走强，意味着现粕的价格比连粕的涨跌幅度都要大很多，况且今年属于去年（战略性大涨年）之后的调整年，这决定了豆粕的价格很多时候，都是从高位开始上涨的。

高位区的另一个名字叫做“风险区”，在这个风险区，可能动不动就上演着300元，或者500元的波幅，“跟又不敢，放又不甘”，这时候，除非企业现货、基差、期货/期权，已经形成比较成熟的协同作战模式，否则，光凭现货模式在滚动的话，要么是拳脚难以施展，要么就只能靠运气赌。

人们在市场中赚到的钱，都是他认知的变现，深以为然！这两年的豆粕形势，大家从行业内都各有感受，那么如何上升到国际市场的视角来重新看待国内市场呢？

美豆从去年8开始启动战略性上涨到现在（2021年底），基本上可以划成5个阶段。而这5个阶段，又必须要与美元放在一起看，才能稍稍“缴获”一些国际资本在美豆上的运作思路。

第一个阶段，也就是去年8月到去年底这5个月的时间里（参考上图），在美元放水大背景下，美豆开启的这波从900多到1400多的战略性上涨。值得注意的是，美元指数从高位平台区转跌从去年5月左右开始的，而国际资本对美豆的运作却是8月左右拉开序幕的，中间为什么要等这几个月？因为此时大豆出口的时间窗口开始逐步转向北美 ，这也许是某种巧合，也许并不是。至于当时的国内市场是如何配合进行的，去年的总结里写的比较详细，大家可以点击《2020年大总结：一张图带你看懂全年豆粕形势！》进行回顾，这里就不再过多的唠叨了。总之，这是美三大农产品在历史相对低位区，配合美元放水所展开的一波比较“扎实”的上涨，美元跌，美豆涨，逻辑自洽，国际资本收益颇丰。至于行业内说的美农报告的面积和产量调整，还是天气好坏等，这是服务于美豆炒作的另一套语言罢了。而内在的联系，一定是与美元相挂钩的。

第二个阶段，今年初到4月，美元从89涨到了93左右，而美豆却并没有下跌，相反，他选择强行徘徊在（大致）1400-1430美分/蒲式耳区间。这时候美元上涨带来的压力被美豆“选择性忽视”了，美豆通过借用舆论端巴西豆供应延迟为美豆拉长的时间窗口进行炒作，努力把价格维持住，静静地等待新的能量补给。

第三个阶段，今年4月到6月，新的能量补给终于等到了，在美元从93跌至90的助攻之下，美豆从1400站上了1600美分/蒲式耳，创下了新一波辉煌。至此，美豆距离去年800多的价格，翻了一倍，已经是相当辉煌的战绩！但是，相比第一个阶段“扎实”的上涨，这个阶段的上涨却颇有意思，一边是舆论端炒得火热，一边是美豆上的资金纷纷撤离，这波上涨是实是虚？资金撤离所传达出来的态度已经不言而喻。当我们翻看这段上涨，可以重新思考这样一个问题：国际资本的操作为什么是佯攻撤离，而不是铆足火力再下一个山头？一是美元都跌到90了，再跌下去美元的国际地位还要不要？二是美国的通胀数据从4月份开始，失控局面就有些难以收拾了，具体参照下图：

虽然加息是应对通胀最好的办法，但是美国又怕这把双刃剑刺破了自家的股市泡沫（道指），所以万般无奈之下，还是选择跟中国在经济领域“创造互动”，特朗普政府已经用贸易战为中国的经济韧性做过背书，拜登政府既然有求于人，国际资本也不好闹枉顾美元的压制一意孤行！至此，国际资本借力美元放水，于去年开启的这波对美豆的狙击基本告一段落。

第四个阶段，今年6月到11月，在美国愈发严重的通胀之下，美元从90附近逐步涨到96附近，完成了使命的美豆正好顺势而为，从高位回落到1200-1300美分/蒲式耳区间进行休整。美国国内的通胀仍在继续，美元明年加息预期之下的金融危机是否爆发，国际资本对于农产品又打算如何运作，毕竟1200-1300美分/蒲式耳的大豆不算低也不算高……

第五个阶段，12月起，美元仍在96附近震荡，国际资本却有些蠢蠢欲动了，美三大农产品在跷跷板游戏中展示出了一步步向上突破的迹象，尤其美豆，短短半月，上攻了100美分/蒲式耳左右，近期已至1380美分/蒲式耳区间，国际资本选在春节前这样一个时间段，是短期逼仓油厂？还是在美明年系统风险之下再拉高以提前实现一波利益？又或者是打算使出在农产品上的杀手锏，重新玩儿一波大的？玉米和小麦国内基本都能控局，但是大豆却需要花些力气去应对。国际市场云波诡谲，而国内市场在生猪行情低迷，豆粕使用端的养殖企业、饲料企业利润不佳的背景下，连粕的价格怎么跟？油厂会不会介入套保实现国家宏观调控等等？这里面有太多的不确定性，豆粕人只能试探性的一边走一边看。

明年，有一个整体背景，美元加息真正被提上议程，也许对于下游采购的豆粕人来说，平时更多关注的是一些大豆的产量、到港，油厂的开机，下游需求等等，但是对于国际资本来说，美元的形势绝对是考虑当中至关重要的一环！这种大面的研究，也许并不能直接服务于你每天的决策，但却可以成为你决策背后一条潜在的主线。

做好豆粕采购，不仅需要横向关注，了解与自己采购直接相关的当地现粕市场的各种情况，也需要适当的纵向延伸（参考下图）。就像美元，他对当地现粕市场的价格，虽然有很重要的内在的影响，但是表面看起来可能并不直接。那么这种不直接是怎么造成的？

首先，大豆是中美两国之间博弈的一颗重要的棋子，所以不要小看了大豆这个品种。那么美豆是谁在运作？国际资本，同时美国农业部、甚至美国政府的利益也在一定程度上与其绑在一起。

其次，美元指数的上涨下跌，直接影响到国际资本对于大豆的考虑。但是当国际金融市场（美豆）的影响传导到国内金融市场（连粕）上时，又综合了国内金融市场的各种因素，比如油粕的强弱关系、国内的套保调控等，从而形成了连粕的价格；同理，当国内金融市场（连粕）的影响传导到国内现货市场（现粕）上了，又得综合国内现货市场的各种因素，比如中国进口了多少大豆？市场需求怎么样？然后再具体到各个地区，受当地市场的位置、油厂数量、开机、局部影响等，东北、华北、山东、华东、两广等不同地区的价格强弱又各表现的有些出入。

这样一层层下来，美元的影响自然也被越藏越深，只有把“为什么”一层一层的追问到底，才能刨出美元为现粕采购环境所奠定好的基调，重新识别这个熟悉的豆粕市场中的“风险”与“机会”。

2022年，即将开启，在豆粕价格是涨是跌之外，还有很多问题值得思考：

企业新一年对豆粕采购的规划是什么？

做好豆粕采购的标准是什么？

做好豆粕采购的需要具备哪些条件？

企业豆粕采购的流程是否已经建立？

企业是做豆粕采购用的是什么样的思想？

是否已经有了实现目标的方法？

豆粕采购研发，表面是涨和跌，背后却是一整套的体系，是企业内力的凝聚，这条路当然并不好走，但一定要有人来走。这条路，我们用了20年，然后在我们发展的“四五计划”中，推出《豆粕采购战略发展计划》，希望所有的“豆粕人”，能站在更高的起点，走更少的弯路！（详细交流请识别图片二维码进行报名）