美农报告利多，美豆却跌，M2401的方向选择在等它？

8-11投票结果

如上图投票结果显示：一、对于美农报告，多半持怀疑态度。1、关注度：少有人不关注，但“以此作为重要决策”和“不完全相信”的基本各半；2、可靠度：近90%的人都明白“是资本布局的手段”；3、作用：超60%的人认识到是“用来引导调动市场的采购行为”；二、关于M2401上的点价操作，相对保持谨慎。问题4、5中，60%的人选择了先点一小部分，然后在相对低位继续点价、平衡成本。

美农超预期利多，美豆却冲高回落？上周五的美农报告又给了大家一个“惊喜”。就美农报告来看，美国2023/2024年度大豆产量预估为42.05亿蒲，单产预估为50.9蒲/英亩，不仅低于上月预估，更是低于报告前分析师平均预测的（总产量）42.46亿蒲和（单产）51.3耳/英亩。与之相应的，美豆期末库存亦收紧至2.45亿蒲的8年低位。这样的超预期下调之下，按理说美豆得上涨些表示表示才对，然而，美豆11仅短暂拉涨、冲高1338美分/蒲，随即急转而下，最低下探1297.5美分/蒲，最终下跌12美分收在1306.25美分/蒲，不少人感叹“猜中了开头，却没猜中结尾”。

舆论端给出的理由也很简单，天气！近日天气预报显示，本周美国中西部大部分地区将迎来温和的气温和降雨，继续改善作物生长条件。事实上，自7月底以来，美豆天气炒作就明显降温，产区天气改善成为主旋律。这样的情形下，美豆优良率再度提升，美豆产量止降回升也不无可能，因此削弱了市场对于美农的利多反应。当然，这样的解释听听也就算了，这个市场，涨有涨的理由，跌有跌的说法。可以看到的是，美豆11仍在1330-1300美分/蒲关键监测区间，国际资本尚未作出实质性的选择！

回到国内来看，连粕M2401延续增仓徘徊！截至发文，M2401维持在3850元/吨上下，基本与上周五持平；持仓量继续增加逾3万手，达到154万手以上！

“豆粕人”（微信公众号：豆粕人）在8-10《M2401持仓量远超历史同期，142万巨大持仓意味着什么？》中曾提到，继7月3日连粕涨停板以来，M01大幅增仓90万手（至今100万手），价格却整体维持在3700-3900元/吨区间（见下图），足见多空双方博弈之激烈！一旦方向确定下来，其爆发的力量也将是巨大的！

M2401价量图（2023.8.14）

对此，我们也锚定了一个点作为参考，就是美豆11在1330-1300美分/蒲关键区间的方向选择！伴随着时间的推移，逐渐转向美豆出口的时间窗口，不管是行业内舆论导向如天气、产量，还是宏观层面，如俄乌、尼日尔等地缘局势，美债、美元等宏观金融系统，亦或是美玉米和美小麦面对前低的反应......美豆11在1330-1300美分/蒲关键区间究竟会作出怎样的选择？值得豆粕人，尤其是持有基差合同需要运作的豆粕人密切关注！