菜粕重挫，连粕则稳着！美豆11临近交割&美国大选临近，农产品有望缓歇么？

    续接10-17文章《M09刷新低点！M01大幅增仓下挫，还能回到前低么？》，行业内风平浪静，仍在供应宽松、美豆集中上市的抛压中颓着；行业外风起云涌，面临美联储的降息节奏、国际地缘的局势紧张、美国的大选、美股历史高位等诸多不确定......美豆11能否给到950美分/蒲上下的机会？又会给到连粕怎样的空间？

上周四晚，美豆11最低下探970美分/蒲一线随即拉升回到990美分/蒲后，紧接着，周五又重挫20美分收跌在970美分/蒲；连续3周下跌之下，美豆11距离8月中旬前低&4年以来低点955美分/蒲又近了一步。即将成为主力合约的美豆01，则基本跌到了前低附近。

舆论端，仍沉浸在利空题材中，巴西天气改善、有利播种，美豆收割顺利、创纪录丰产......资金面，CFTC数据显示，截至10月15日当周，投机基金在CBOT大豆上又转向增持净空单；商品基金方面，自10月3日以来整体呈现净卖出美豆的态势。

再看宏观层面，除却地缘冲突，货币政策外，美国大选也愈发临近。11月5日美国将举行总统选举，特朗普和哈里斯的竞争进入最后冲刺阶段。据最新数据显示，特朗普的赢面更大，特朗普再次入主白宫后将会大幅提高中国产品关税的担忧不禁升温。

随着时间的推移，美豆11逐渐临近交割，主力即将换月。面对美豆接近前低&4年低位的价格，国际资本继续打压的力度会有多大？油厂的点价进度，以及12-1月采购进度又会是如何？处于相对低位区的农产品板块能否迎来喘息乃至企稳的机会？仍旧是接下来关注的重点。

回到国内市场，今天菜系的重挫很是吸睛--菜油主力合约跌超3%，菜粕主力也跌逾4%。据悉，加拿大政府10月18日宣布启动一项程序，允许加拿大企业申请减免对于从中国进口的电动汽车、钢铝制品等加征的关税。加政府计划对自中国进口的“关键制造业”产品加征的附加税也将可以申请减免。此前中国商务部启动对加拿大菜籽反倾销调查，市场持续计价菜籽进口成本抬升及供应预期下降。如今，加拿大政府做出缓和表态，一定程度上缓解了中加贸易的紧张气氛。

与此同时，连粕则相对持稳。当前主力合约M2501，盘中最低下探2944元/吨后随即回升，最终小涨15元收在2985元/吨，延续10月11日以来3000元/吨下方的震荡。这背后除却油粕套利的解锁外，或也有10月基差临近最后结价期限的点价支撑。